45号无缝钢管11月份行情走势

一、供需矛盾主导市场下行压力

1. 供应端边际宽松前期检修管厂已逐步复产，山东、华北等地管坯产量预计环比增长 3%-5%。尽管河北唐山、邯郸等地自 11 月 3 日起启动重污染天气 Ⅱ 级应急响应，部分高炉限产 20%-30%，但无缝管生产多为轧钢环节，限产影响有限。据 Mysteel 监测，11 月中旬管厂开工率维持在 78% 左右，较 10 月提升 2 个百分点。45 号钢作为优特钢品种，普转优产能释放明显，2025 年上半年全国优特钢棒材产量同比增长 3.83%，其中碳结钢占比达 46%，供应压力持续累积。
2. 需求端季节性萎缩与结构性分化并存
   • 传统需求疲软：北方地区进入冬季，基建项目开工率环比下降 15%-20%，工程机械用管需求锐减。房地产新开工面积同比降幅扩大至 12%，建筑结构用管需求持续低迷。
   • 新兴需求支撑：新能源汽车驱动电机轴、变速器齿轮等部件对 45 号钢需求增长显著，2024 年上半年相关订单量同比激增 32%。风电主轴轴承用高碳铬钢年需求量预计突破 150 万吨，核电、深海油气平台等高端领域需求亦保持稳定。
3. 库存压力集中在上游截至 11 月 5 日，全国无缝管社会库存 71.26 万吨，环比微降 0.08%，但管厂库存同比上升 8%，山东、天津等地厂库积压明显。贸易商普遍采取 “低库存 + 快周转” 策略，对后市备货意愿不足。优特钢行业总库存攀升至 238.34 万吨，周环比增长 1.72%，钢厂库存占比达 61.6%，供需错配问题突出。

二、成本支撑与利润倒挂并存

1. 原料价格震荡偏弱管坯价格从 10 月底的 3380 元 / 吨回落至 11 月 12 日的 3350 元 / 吨，跌幅 0.9%。铁矿石价格受全球海运成本下降及国内钢厂补库放缓影响，普氏 62% 指数预计在 85-90 美元 / 吨区间波动。废钢价格因电炉钢需求疲软，华东地区重废价格跌至 2550 元 / 吨，同比下降 8%。45 号钢作为中碳钢，生产成本受废钢价格波动影响较大，短流程电炉钢占比提升至 18%，进一步削弱成本支撑。
2. 行业利润持续承压以 20号精密无缝钢管价格 Φ108*4.5mm 无缝管为例，山东样本企业吨钢利润为 - 80 元 / 吨，较 9 月进一步恶化。成本端降幅滞后于成材价格，导致价差持续收窄至 800 元 / 吨以下，低于行业平均加工成本（约 900 元 / 吨）。部分中小管厂被迫减产检修，行业产能利用率维持在 70% 左右。45 号无缝钢管因附加值较高，利润空间略优于普通无缝管，但受供需失衡拖累，吨钢利润不足 50 元。

三、政策与外部环境扰动市场预期

1. 国内政策边际效应递减10 月出台的基建投资刺激政策效果尚未完全显现，专项债发行进度同比放缓 10%。冬季环保限产虽短期抑制供应，但市场对政策力度和持续性存疑，难以形成趋势性利好。《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》提出优化出口产品结构，引导高附加值钢材出口，但 45 号钢出口占比不足 5%，政策红利有限。
2. 国际贸易风险加剧美国自 11 月 10 日起暂停 24% 的对华螺纹钢加征关税，保留 10% 税率，导致进口成本下降 14%-20%，间接冲击国内无缝管市场。同时，美国对钢铝衍生品加征 50% 关税的政策持续发酵，影响工程机械、汽车零部件等下游出口。国内自 4 月起取消钢铁出口退税并加征增值税，45 号钢出口成本增加约 300 元 / 吨，中小出口企业接单意愿下降。

四、区域市场分化与结构性机会

1. 北方市场弱势难改华北、东北地区需求萎缩明显，沧州、天津等地无缝管价格较华东低 70-100 元 / 吨，贸易商为规避库存风险，实际成交价普遍暗降 30-50 元 / 吨。45 号钢因附加值较高，价格跌幅略小于普通无缝管，但厂库积压问题突出。
2. 南方市场相对抗跌华东、华南地区受低温天气影响较小，制造业订单维持稳定，无锡、上海等地价格较北方高 60-80 元 / 吨。新能源汽车轻量化带动高强度薄壁无缝管需求，预计 11 月该细分领域价格环比上涨 2%-3%。长三角汽车产业集群贡献了全国 38% 的汽车用高碳钢需求，支撑 45 号钢市场韧性。

五、行情展望与操作建议

1. 价格走势预判综合供需、成本及政策因素，预计 11 月 20 日前后 45 号无缝钢管（Φ108*4.5mm）全国均价将在4100-4200 元 / 吨区间波动，较当前价格下行空间约 3%-5%。若北方限产超预期或原油价格反弹，可能阶段性支撑价格回升至 4250 元 / 吨。高端品种（如调质处理的液压杆用管）价格相对坚挺，价差有望扩大至 200 元 / 吨以上。
2. 风险提示
   • 上行风险：极端天气导致供应收缩、油气投资超预期。
   • 下行风险：房地产销售数据恶化、国际贸易摩擦升级。
3. 操作策略
   • 贸易商：维持低库存，逢低适量补货，关注区域性价差套利机会。重点布局新能源汽车、风电等高端领域订单，规避普通建筑用管库存。
   • 终端用户：按需采购，锁定长协订单以规避价格波动风险。优先选择调质处理或表面淬火的 45 号钢管，提升零件使用寿命。
   • 生产企业：优化产品结构，加大高附加值品种（如油气专用管、核电用管）生产比例，通过出口对冲国内需求疲软。关注短流程电炉钢技术应用，降低碳排放成本。